投资周期性行业好吗？
经济总是会呈现周期性的波动，有的时候增长很快有的时候增长慢一点，甚至会出现下降的情况，这就叫经济周期。一般经济周期的时间会比较长，可能几年、十几年或者更久才会出现一个完整的周期过程，经济周期包括四个阶段，分别是复苏、过热、滞胀和衰退。
在每个时期的经济环境中占优势的行业都不一样。比如说，在复苏阶段，经济开始恢复增长，这个时候最典型是原材料这些行业，开始出现补库存的行为，需求会快速增长，同时又供给相对不足，所以这些行业就很容易涨价，而且需求的快速增加又带动产量的上升，双重效应就使得这些行业的利润增长很快，因此像钢铁、有色、煤炭、化工、机械这些行业会是复苏阶段表现最好的周期性行业。
随着经济的继续增长，在达到一定水平之后，就会遇到各种瓶颈，比如说资金面变紧、产能增长慢、价格又很高，需求开始达到一个瓶颈开始下降，产量也出现下降，但价格还在高位甚至继续上涨，这种经济过热的环境就适合一些防御性行业，和经济本身相关性不强的产品，比如说商业、医药、食品饮料这些行业增长相对缓慢，但稳定，受经济指标的影响不是很大，因此在这样的阶段表现会非常好，而且相对于增长缓慢的经济环境，投资者可能倾向于投资这些增长比较确定的行业。
在经济过热之后没有及时降温，就会出现通货膨胀。需求放缓但价格还是很高，企业的利润会被高价格和需求低增长的合力压缩，很多行业会出现亏损的现象，典型的还有失业率会增加。这时候投资者会更加青睐一些抗通货膨胀的品种，农产品、黄金、原油等都属于这些类型的品种，股票市场相关的农业、黄金、石油开采、炼化等就有可能在此时有比较好的表现。
随着经济环境降温，失业率逐渐向上升，经济增长开始下降，物价也开始下降，进入到衰退阶段。这时候股票市场最好的时期可能就是防御性品种，比如商业、医药、食品饮料等，这些行业增长比较稳定，而且消费相对内需较为稳定。在衰退期，投资者风险意识增强，所以会倾向于持有最传统的消费品种，这些行业在衰退期有可能跑赢大盘。
一个完整的经济增长周期就基本走完了四个阶段，然后进入下一个阶段。因此可以看到，不同的经济周期适合配置不同的行业，这也是我们研究经济周期的目的，就是想找到每个阶段最好配置的是哪些行业，然后在什么时机调整组合。