华发股份停牌原因？
1、6月27日华发股份(600325)称公司正在筹划发行可转债事项，并于当日向上海证券交易所申请股票停牌； 2、6月28日晚，公司公告此次拟发行可转债的募集资金总额不超过人民币40亿元（含本数）； 3、6月29日晚，公司披露《发行情况报告书》显示，公司本次发行的40亿元可转债品种于6月28日在上交所上市交易，共计117个账户获得配售，每个账户的平均获配金额约为10.84万元。 结合上述新闻和公告来看，华发股份停牌是因为正筹发可转换债券。之所以要募集那么大的规模（40亿），我认为主要是因为两个因素。一是公司在珠海市区的土地储备比较有限了，需要向外拓展；二是最近国家在融资政策上是有些松动的，尤其是一些央企国企有再融资的需求，可能产生流动性，所以地方国企像华发股份如果融资需求也比较迫切的话，可能也是一个很好的机会。
至于为什么是40亿的规模，我觉得一方面可能是因为公司之前已经募了50亿的资金用来补充流动性和从事房地产项目开发（比如去年募集的25亿用于补流和一些房地产项目的建设，还有今年4月募集的25亿中的15亿用于偿还有息负债以及10亿用于补流），现在基本没有什么流动资金的缺口了，所以这次募资规模不大。
另一方面可能是考虑到市场的心态，毕竟去年整体的市场环境比较好，很多公司发债的利率水平都比较低，比如1年期的发行利率为2.7%，3年的发行利率为3.17%。但是到今年的话，因为整个经济的下行压力和疫情的不确定性导致信用债的违约风险增加，市场对于信用债的审核力度明显加强，甚至部分资质不错的企业发行的债券出现溢价的情况（比如今天浦发银行发行的债券1年期上浮37BPs，3年期上浮27BTs），因此华发股份如果是发行债券的话可能利率水平也要比去年高一些，考虑目前的形势或许最终发行利率可能高于3%。
鉴于目前整体的经济环境和公司的财务状况，我个人认为公司发行债券的利率水平肯定会比去年同期要高一些，估计超过3%的概率还是比较大，当然最后以实际发行的结果为准。