中国负债的原因？
首先，中国不是负债累累，只是财政盈余不足，广义政府债务（包括地方融资平台、企业部门等）占GDP的比重仅为60%左右 ，低于主要发达国家水平。其次，中国政府负债的主要是经营性负债，也就是借贷款建设基础设施和进行公共投资形成的负债；最后，中国的负债率上升有历史原因——过去政府资金紧张，为了扩大投资，就大量靠贷款建设项目，形成高负债运行的模式。
但是目前这种模式已经不可持续。一方面中国经济增长的内生动力正在增强，不需要再那么依赖投资和出口拉动经济增长，另一方面政府通过减税降费等措施在降低企业的成本负担，有利于提高企业效益、增加税收，最终实现公共投资的回报。 所以随着经济结构逐步优化，政府债务问题其实是在慢慢缓缓解。当然，我们仍然需要警惕政府隐性债务风险，尤其是一些地方的融资平台债务。
我认为问题的关键是中央政府与地方政府间事权与财权的分配。改革开放前，中国实行的是高度集权的财政预算体制，地方政府没有自筹资金的权力，所有财力都归中央政府统筹，这种情况下政府举债就必须由中央政府出面发行债券。改革后虽然放开了地方政府的资金权限，但政府的举债权却始终没有放开。所以从理论上来说，只要中央政府继续承担地方政府的举债责任，就存在政府负债的问题。如果中央政府不能继续为地方政府的债务“买单”，地方政府的负债就只能靠自己来偿还了。这就是所谓的“道德风险”。
当然，这种“道德风险”也取决于市场对于政府信用水平的评价。如果市场认为中央政府和地方政府作为一个整体其信用水平仍然较高，那么即使地方政府作为债务人存在道德风险，市场也不会对地方政府债券的信用水平评价过低。相反，如果市场对中央政府或者地方政府的信用水平评价下降，那么他们作为债务人时，其违约的风险就会升高。