大千生态还是花王股份?
本人对园林行业比较熟悉,根据你提的问题写一份长一点的解答。 首先,从企业经营的角度来看,建议选择大千生态;其次,再从股票投资的角度来考虑,也建议购买大千生态的股票。
理由如下: 大千生态是“园林施工+园林设计”产业链全覆盖的公司,而花王股份则仅仅只有园林施工这一部分。 根据招股书显示,2016年至2019年上半年,花王股份的营销网络覆盖率(指分公司或子公司拥有经营范围的地级以上城市数量)仅有38.66%、45.93%、54.79%和57.13%,也就是说有将近一半的城市,公司是没有设立分公司的,业务需要直接发包给施工单位去做。
对于一家园林公司来说,没有分支机构就等于失去了很多业务机会,因为园林工程一般都需要当地人员去对接和处理,一个外地企业想去做好一个地方的园林项目,需要花费很大的时间和精力去经营关系。当然,或许花王股份会认为,自己作为上市公司会更容易得到客户的信任,但事实上却往往适得其反。正是因为自己是上市企业,客户还会担心企业和项目的资金流等问题,因此反而会增加一些不必要的麻烦。
另外,花王股份在招股书中披露的经营数据也存在一些疑点。如报告期内(2016年-2019年上半年),公司主营业务中,园林绿化工程施工的平均合同额分别为5,590万元、4,990万元、8,041万元与5,780万元,同比下降幅度分别达10.64%、8.89%、13.54%与19.28%,平均营业收入分别是4,986万元、4,998万元、8,196万元与6,160万元,同比增幅分别为47.68%、47.85%、26.52%与36.36%。
对于收入增幅和降福同时存在的现象,花王股份只是简单地写道:“因本年减少部分亏损项目使得本年度的收入及利润同比增加;同时,由于招投标过程中存在流标的情况,本年度中标的项目金额较去年有所降低。”并没有进一步详细的解释原因。
最后,再说说大家最关心的薪酬问题。根据招股书,2016 年至 2019 年上半年,花王股份职工薪酬总额依次为 6,579万元、8,633万元、8,946万元和 5,324万元,占营业收入的比例分别为17.98%、17.33%、18.94% 和 12.95%。而在同一期间内,大千生态的职工薪酬总额依次仅为 1,468万元、1,886万元、2,199 万元和 1,384万元,占比分别为 8.89%、10.18%、8.93% 和 6.97%。也就是说,虽然两大公司的综合毛利率都很高,但是在人工成本方面,大千生态明显要比花王股份节省不少开支。