为何中国不敢加息？
首先，中国的利率水平其实已经不低了——2015年8月开始，中国人民银行（央行）5年期存款利率一直在6%~7%之间；而2019年4月，1年期LPR（贷款市场报价利率）也达到了4.3%。要知道，2008年国际金融危机后，全球主要国家的央行都开始大力度降息，美国的基准利率甚至一度降至0，而我们中国的基准利率则一直保持正区间，直到2015年才首次出现负值。 当然，我们说的基准利率是政府规定的存贷款利率，实际上，企业融资成本要远远高于这一数值，比如企业发债券的成本一般在7%~8%左右，贷款的利息更高。
其次，中国经济当前面临的主要问题是产能过剩、供需失衡和通货紧缩，不是通货膨胀。虽然CPI一直处在温和上涨的状态，但PPI（生产价格指数）却是连续多年下跌，通缩才是中国企业、居民和家庭最头疼的问题。为了应对通缩，我国不仅实施了大规模减税降费措施，降低实体经济成本，还推出了降准、扩债、降息等金融扶持政策。不过，这些货币政策工具的运用在通缩背景下都是十分有限的，毕竟宽松的环境对于抑制通缩的作用也是有限且暂时的。 如果中国进入通货膨胀阶段，货币政策就可以大大方方地降息了！
第三，从国际环境来看，目前欧美发达国家仍处于通货膨胀的阶段，特别是美国，通货膨胀压力非常明显。在此情况下，人民币币值如果继续维持稳定的话，那么进口商品的价格就会持续上涨，对于国内企业和居民生活都会带来一定的影响。适当升值人民币汇率是有必要的——这既可以通过增加出口来缓解通胀，又可以减少境外资金流入带来的输入性通胀压力，还可以提升人民币资产的估值，从而激发国内外居民增持人民币资产的热情。
从目前的国内国际形势来看，中国既没有大幅降息的空间，也没有升息的必要，维持现状或许是最佳选择。