嘉寓股份是如何造假的？
1、收入造假
2017年至2019年，嘉寓股份累计实现营业收入53.3亿元，其中，主营业务收入为51.9亿元（建筑业业务收入48.1亿元），其他业务收入1.4亿元。 而在2016年时，公司还号称“国内建筑节能门窗行业收入最高”，并多次表示，“目前公司在手订单充足，预计2017年度将保持稳步增长态势”。然而到2017年和2018年，公司分别实现营业总收入29.2亿元和30.3亿元，年均复合增长率仅约3%，甚至低于行业内平均水平；到了2019年，公司营业收入更是直接下滑了4%。
对此，公司解释称，2017年后，由于国家宏观经济调控政策加大，基建投资增速显著下滑，公司建筑安装业务收入随之减少。2019年，公司建筑安装业务收入进一步下降，主要原因是下游客户资金紧张，出现商业违约情况，导致公司应收款项增加、计提坏账准备增多所致。 事实上，在2018年年报和2019年中报时，因应收款项的坏账准备提足，公司就曾短期触及退市风险警示*ST嘉寓，此后才逐渐好转。
2、费用造假
2017年至2020年上半年，公司经营活动产生的现金流量净额分别为-4.9亿元、-3.9亿元、-11.5亿元和881万元，分别同比下降了64.3%、24.2%、148%和98.7%。 而造成这一结果的主要原因则是，公司通过长期挂账方式虚增收入的同时，并未相应结转成本、费用，从而导致经营性现金流不断流出，且流失金额不断扩大。 具体来看，2016年至2019年，公司销售费用分别为8045万元、1.06亿元、7898万元及1.16亿元，同期管理费用分别为1.93亿元、2.68亿元、2.2亿元以及2.9亿元，这些费用大多未涉及到相应的付款及开支事项，因此一直未能入账。
直到2020年4月，公司才将之前的应收款项转为应收账款，并据此调增报告期各期的主营业务收入，同时重新计入了相关支出，从而实现了收入和费用的匹配。不过，这样的操作并没有改变公司的亏损局面，反而使得亏损程度大幅加深——2020年前三季度，公司营收6.01亿元，亏损4.83亿元。