怎么判断基金的涨跌？
其实基金与股票一样，都是带有预期收益的金融产品，只不过其投资范围更广，通过选择不同的品种进行组合，可以覆盖大部分的投资需求。但无论怎样，决定基金最终收益的源头还是标的资产的价格变动，因此我们可以通过观察标的资产的走势来预测基金的未来业绩。
然而现实情况要比这个简单很多，由于基金管理人的原因、行情的波动以及交易成本的存在都会影响基金实际净值与理论净值之间的差异。 为了简化问题，我们假定一只基金在其管理期间无风格漂移（基金管理人很难改变其投资的固有风格在短时间内）、无管理费损耗，那么该基金实际净值与理论净值应该完全相同。但由于上述前提条件不存在，二者必然存在一定差距。
如果将这一差距无限放大，我们就可以把基金的实际表现理解为对基准指数的表现进行再调整的过程——基差由负值变为正值时，说明基金表现超过了基准，获得了超额收益；反之，则低于基准，发生超额损失。 当然，这里的基准指的是市场基准，而不是行业基准或风格基准，后者的设置方式会在第二部分详细介绍。这里所说的收益率均指年化收益率。
需要特别提示的是，我们这里讨论的均是正常情况下的基金业绩表现，而对于那些非正常的情形（如巨额赎回、突发灾难性事件等）引起的基金短期亏损，在本章中我们将不做探讨。