l型经济下如何处理泡沫资产？
在经济发展的初级阶段，由于资本稀缺，经济增长高度依赖于投资和政府的规划与主导，房地产对于水泥、钢铁、机械等行业形成强大的拉动能力，是经济刺激的最佳支点，而房价上涨也能增加政府的土地财政收入。房价被长期纵容，泡沫越吹越大，而由于实体经济的回报率由于政府行政的规划与主导受到压制，大量资本流入低风险（政府护盘）的房地产，实体经济被挤压，政府为了经济增长只能进一步刺激房地产，导致房地产彻底绑架了经济。日本即是典型的例子，日本在50年代到70年代，依靠房地产拉动经济增长，土地价格长期上涨，制造业资本大量流入房地产，制造业被挤压，日本政府只能进一步刺激房地产，在80年代初开始又实行了强刺激的财政政策和货币政策，推动资产价格指数上涨到五倍以上，出现庞氏泡沫，最后不得不在1990年主动刺破泡沫，结果导致日本经济失去的二十年，房价持续下跌了15年。
一个经济体在L型阶段，存在多种可能性，既可能是持续多年低位运行的“一”横，也可能是“一”横短暂休整后重回高增长的L型。对于“一”横短暂休整后重回高增长的转型经济体，政府对房地产的依赖较低，可以采取控制货币与土地的双紧政策来压制泡沫，甚至刺破泡沫。美国即是典型，美国房地产占美国GDP只有12.5%，美国在经历了08年次贷危机之后，并没有重回“伊甸园”，而是一次过完成了经济转型，08年之后美国经济重回了新一轮增长，而这一轮增长是源于新科技革命和能源革命，经济重回高增长之后，自然对房地产的依赖也降低，因此在危机之后并没有纵容房价上涨，2012年开始房价重新回到2006年的水平。而在L型经济滞涨型经济体，政府对房地产的依赖度极高，由于地方政府财政收入严重依赖于土地财政，并且经济增长高度依赖于高房价的拉动，无法承受刺破泡沫的代价，因此往往在房价出现泡沫化时采取双松政策不断纵容泡沫。当房价上涨严重背离实体经济增速，形成庞氏泡沫时，政府不得不采取双紧政策压制房价，但当房价快速下跌对经济构成杀伤力时，再次转回双松，因而形成房价过热---双紧政策---房价回稳甚至下降---双松政策---房价再次上涨---双紧政策的周期。但此时，随着城市化率水平的提升，以及政府前期过度刺激，房地产市场本身已经极度繁荣，任何一次房价快速下跌，均会严重伤害经济。因此，最终不得不采取双稳政策，在防止房价快速上涨的情况下，允许房价平稳上涨。因此在L型滞涨经济体，房价出现泡沫是必然，但真正出现庞氏泡沫是偶然，政府往往在房价出现庞氏泡沫之前，就采取了双稳的政策，因此房价上涨与城镇人均可支配收入上涨大体保持一致，最终，房价在政府的纵容中上涨到难以忍受的高位。韩国、新加坡即是典型。